แนวโน้มการลดการพึ่งพาดอลลาร์สหรัฐ (De-dollarization) และผลต่อการสะสมทองคำ

ในปี 2025 กระแส De-dollarization หรือแนวโน้มการลดการพึ่งพาเงินดอลลาร์สหรัฐเริ่มชัดเจนและขยายตัวในวงกว้าง โดยเฉพาะในกลุ่มประเทศ BRICS และเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ ที่หันมาใช้สกุลเงินท้องถิ่นในการชำระบัญชีระหว่างประเทศมากขึ้น ส่งผลให้ทองคำกลายเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยที่ได้รับความนิยมสูงสุด

World Gold Council รายงานว่า ธนาคารกลางทั่วโลกซื้อทองคำเพิ่มขึ้นถึง 244 ตันในไตรมาสแรก ขณะที่นักลงทุนรายใหญ่แห่เข้าซื้อ ETF ทองคำด้วยมูลค่ารวมกว่า 30 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นสถิติสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2020

การเคลื่อนไหวนี้ชี้ชัดว่าทองคำยังคงเป็นตัวเลือกหลักของการ “ป้องกันความเสี่ยง” ท่ามกลางความไม่แน่นอนทางการเมืองและเศรษฐกิจโลก

ภาษีทองคำ: ปัจจัยกดดันหรือโอกาสลงทุน?

ในช่วงต้นปี 2025 สหรัฐฯ มีแนวโน้มจะเรียกเก็บภาษีทองคำที่นำเข้าจากสวิตเซอร์แลนด์ ซึ่งทำให้ตลาดทองคำทั่วโลกเกิดความผันผวน นักลงทุนต่างจับตามองว่ามาตรการนี้อาจส่งผลกระทบต่อราคาทองคำ

แม้ในภายหลังนโยบายนี้จะถูกยกเลิก นักลงทุนระดับโลกยังคงมีมุมมองเชิงบวกหรือ “bullish” ต่อทองคำ โดยมองว่านี่คือโอกาสในการเข้าซื้อในช่วงที่ราคายังไม่สูงสุด

ผู้เชี่ยวชาญเช่น Trevor Yates และ Bob Iaccino วิเคราะห์ว่า ความไม่แน่นอนทางภาษีเช่นนี้ ยิ่งตอกย้ำบทบาทของทองคำในฐานะ “สินทรัพย์หลบภัย” หรือ Safe Haven ที่แข็งแกร่ง

ราคาทองคำในตลาดสหรัฐฯ ผันผวนแต่มั่นคง

การออกมายืนยันของอดีตประธานาธิบดี Donald Trump ว่าจะไม่เก็บภาษีทองคำในอนาคต ช่วยให้ตลาดโลหะมีค่าโดยเฉพาะราคาทองคำเกิดความผ่อนคลาย ราคา Spot Gold ลดลงเพียงเล็กน้อยจาก $3,470 เหลือ $3,407/ออนซ์ ขณะที่นักวิเคราะห์กลับมองว่าเป็นสัญญาณเชิงบวกในระยะยาว

“ความผันผวนระยะสั้นไม่น่าเป็นกังวล เพราะนักลงทุนยังมั่นใจในแนวโน้มระยะยาวของราคาทอง” – รายงานจาก New York Post

ความไม่โปร่งใสในห่วงโซ่อุปทานทองคำ: ปัญหาจากการทำเหมืองผิดกฎหมาย

Washington Post ได้ตีแผ่การลักลอบทำเหมืองทองคำของกลุ่ม “Mining Mafia” จากจีนในประเทศกำลังพัฒนา เช่น อินโดนีเซียและบางประเทศในแอฟริกา ที่ส่งผลต่อสิ่งแวดล้อมและสร้างความคลางแคลงใจในห่วงโซ่อุปทานทองคำของจีน

ความเสี่ยงด้าน ESG (Environmental, Social, and Governance) นี้ส่งผลกระทบต่อการประเมินมูลค่าทองคำในอนาคต และอาจเปลี่ยนแปลงความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่คำนึงถึงการลงทุนอย่างยั่งยืน

ETF ทองคำยังคงแข็งแกร่งแม้ราคาทองพุ่ง

ข้อมูลจาก World Gold Council ระบุว่า ไตรมาสที่ 2 ของปี 2025 มีกระแสเงินทุนไหลเข้าสู่ ETF ทองคำทั่วโลกกว่า 397 ตัน โดยเฉพาะในช่วงที่ตลาดหุ้นและเศรษฐกิจโลกมีความผันผวน

นอกจากนี้ SSGA (State Street Global Advisors) คาดการณ์ว่า "ราคาทองคำจะมีฐานใหม่ที่ $3,000/oz และอาจขึ้นถึง $4,000/oz หากเกิดภาวะ stagflation" ทำให้นักลงทุนจำนวนมากเพิ่มการถือครองทองคำในพอร์ตการลงทุน

กลยุทธ์การลงทุนทองคำจากมุมมองนักลงทุนสถาบัน

Crux Investor แนะนำให้ใช้กลยุทธ์แบบผสม โดยการถือครองทองคำผ่าน ETF ราว 60–70% เพื่อความมั่นคง และถือหุ้นเหมืองทอง 30–40% เพื่อสร้างผลตอบแทนในระยะยาว

กลยุทธ์นี้เหมาะสำหรับนักลงทุนที่ต้องการความสมดุลระหว่างความเสี่ยงและผลตอบแทน ทั้งในภาวะเศรษฐกิจปกติและช่วงวิกฤต

สรุป แนวโน้มทองคำ 2025 สำหรับนักลงทุนไทย

De-dollarization: กระตุ้นความต้องการทองคำเป็นทุนสำรอง
ภาษีทองคำในสหรัฐฯ: กลายเป็นโอกาสเข้าซื้อสำหรับนักลงทุน
ETF ทองคำ: ยังคงได้รับความนิยมสูง
Supply Chain ความโปร่งใส: ปัจจัยที่ควรจับตาหากลงทุนในทองคำจีน
กลยุทธ์ลงทุน: ผสม ETF และหุ้นเหมืองทองเพื่อเสถียรภาพ

_{อ้างอิง:
The Impact of De-Dollarization on Gold – Investopedia
https://www.investopedia.com/impact-of-de-dollarization-on-gold-11753103
Gold investors remain bullish amid tariff scramble – Axios
https://www.axios.com/2025/08/11/gold-tariffs-bullish-investors
Bullion markets breathe sigh of relief after Trump says gold will not face tariffs – Reuters
https://www.reuters.com/business/bullion-markets-breathe-sigh-relief-after-trump-says-gold-will-not-face-tariffs-2025-08-11/
Global 'mining mafia' feeds China's appetite for gold – Washington Post
https://www.washingtonpost.com/world/2025/08/12/china-gold-illicit-mining-indonesia/
ETF investors defy record gold prices to lift global gold investment demand – Livewire Markets
https://www.livewiremarkets.com/wires/etf-investors-defy-record-gold-prices-to-lift-global-gold-investment-demand
Gold Mid-Year Outlook 2025 – World Gold Council
https://www.gold.org/goldhub/research/gold-mid-year-outlook-2025
Gold 2025 Midyear Outlook: A Higher for Longer Gold Price Regime – SSGA
https://www.ssga.com/us/en/institutional/insights/gold-2025-midyear-outlook-a-higher-for-longer-gold-price-regime
Gold Investment Outlook 2025: Strategic Analysis of ETFs vs Mining Equities – Crux Investor
https://www.cruxinvestor.com/posts/gold-investment-outlook-2025-strategic-analysis-of-etfs-vs-mining-equities}

_{ข้อสงวนสิทธิ์:
บทความหรือข่าวสารนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น โดยเนื้อหาอาจจัดทำขึ้นโดยใช้ปัญญาประดิษฐ์ (AI) เพื่อสรุปข้อมูลจากแหล่งข่าวต่าง ๆ ที่เปิดเผยต่อสาธารณะ หรือเรียบเรียงจากความคิดเห็นส่วนตัวของผู้เขียน ทั้งนี้ มิได้เป็นคำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือการซื้อขายทองคำ สินทรัพย์ หรือหลักทรัพย์ใด ๆ ผู้จัดทำได้พยายามตรวจสอบความถูกต้องของข้อมูลอย่างเต็มที่ แต่อาจมีความคลาดเคลื่อนหรือเปลี่ยนแปลงได้ตามเวลา และขอสงวนสิทธิ์ไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายใด ๆ ที่อาจเกิดขึ้นจากการนำข้อมูลนี้ไปใช้ไม่ว่ากรณีใด}